干胜道（四川大学商学院教授）
张烁珣（四川大学商学院副教授）
2004年，联合国全球契约组织首次提出环境、社会责任和公司治理（ESG）概念，将其作为一个整体的责任投资理念引入公众视野。ESG不仅是企业管理和金融投资的引导理念，更是一种反映企业在环境、社会责任和公司治理三个方面的综合考虑的投资策略。旨在平衡企业的经济效益、社会效益和环境效益，实现股东权益最大化的同时，积极承担社会责任。ESG的核心思想包括“可持续发展”和“绿色”，这与我国一直倡导的“绿色可持续”的发展理念以及“五位一体”的总布局不谋而合。习近平总书记在党的二十大报告中明确指出，尊重自然、顺应自然、保护自然是全面建设社会主义现代化国家的内在要求。这一理念契合ESG的核心价值，要求企业在经济发展的同时，也要承担起对环境和社会的责任，实现可持续发展。
在这一背景下，企业需要平衡五大关系，以确保在追求经济利益的同时不失社会责任，实现可持续发展。践行ESG对企业而言，不仅仅是要追求经济效益，更是实现商业价值和社会价值的共同成就。这要求企业转变观念，从注重短期、局部利益转向注重长期、整体利益，对企业长远、可持续发展提出更高的要求。当前ESG理论与实践过热，针对一些认识误区，我们特提出如下观点：
首先，需要平衡主业与ESG的关系。在实践中，企业领导层需要谨慎平衡ESG投资与主业经营，确保ESG实施既能履行社会责任，又不损害财务业绩。平衡主业与ESG的关系既要考虑ESG对社会的整体影响，也要明晰ESG对企业财务的实质性影响，避免以ESG为借口损害财务业绩，以确保在ESG实践中取得多赢。正如巴菲特在2022年度股东大会上对六项ESG提案的否决，企业在履行ESG责任时需量力而行，尽力而为，不可超越历史阶段和财务实力，同时也需要谨慎保护商业机密。
在考虑ESG与主业关系时，需要认识到ESG对企业实质性贡献的重要性。ESG评级的制定过程应该更全面地考虑企业对社会整体的评估，而不仅仅关注表面的环境、社会和治理指标。例如，一家企业为提高ESG评级而仅仅降低碳排放水平可能导致产出减少，对供应商和员工造成不利影响，这是ESG评级未能充分反映企业对社会整体影响的例证。
其次，要平衡“做”与“说”的关系。尽管ESG有助于为股东和社会创造长期价值，但当前市场上充斥着许多围绕ESG话题的空洞宣传，导致企业可能仅在言辞上承诺而未在实际行动中付诸实践，这可能引发使命漂移（企业关注点和经营策略的变化）和洗绿现象（如选择性披露、脱钩、认知合法性等行为）。这导致企业表面上宣传ESG的重要性，却未能在实际行动中践行承诺。
因此，企业需要真实、全面地传达ESG的实际成果，避免虚假宣传，积极履行社会责任，建立可信赖的ESG形象。只有通过在实际行动中践行ESG，企业才能真正实现言行一致，确保在ESG方面的承诺不仅是口头上的宣言，更是企业实际行为的反映。
第三，要平衡生命周期与ESG投入的关系。特别是在创立和成长期，企业面临着多方面的资金需求，在ESG方面的投入可能会受到一些经济上的压力，与处于成熟期的企业不可相提并论。企业既需关注短期经济效益，也需意识到ESG责任的重要性，承担共同而有区别的责任，是企业在追求ESG的重要任务。习近平总书记在党的二十大报告中明确指出，中国式现代化要实现人与自然的和谐共生，对自然的尊重、顺应和保护是建设社会主义现代化国家的内在要求。这为企业提供了在ESG发展中的根本遵循和行动指南。
因此，在推动ESG方面的责任时，企业应当有意识地考虑自身生命周期的特点，避免急功近利，更要结合自身情况，有意识地履行ESG责任。这不仅包括经济效益，还需考虑ESG在不同生命周期阶段的共同而有区别的责任。企业在制定ESG战略时也应根据实际情况合理设定目标，避免提出不切实际的高要求，以确保ESG责任的全面履行。
第四，要平衡企业长期利益与短期利益。在ESG实践中循序渐进，是确保企业在追求ESG时既注重长远利益，又谨慎处理短期利益的关键。在涉及长远利益的研发、气候环境和社会责任等方面，需要适度增加投入，而不能以ESG为借口削减创新投入。同时，在短期利益方面，如策划、营销和广告等，需要谨慎平衡。
企业要从传统的追求利益最大化的投资模式，转向将商业目标和社会目标并重的社会责任投资。在处理短期利益与长期价值冲突时，金融机构应适度舍弃短期利益，以实现可持续发展。
不能细化的ESG指标可能导致企业向所有利益相关者负有“广泛的社会责任”，最终导致企业在ESG实践中既对长期利益不够负责，又可能陷入短期利益的陷阱。因此，企业在制定ESG战略时应根据长期发展战略与短期经营目标的平衡做出选择，避免ESG成为硬性指标。标准化的ESG指标可能导致企业追求形象工程，误导公众。企业和投资机构应谨慎使用ESG系统，确保ESG实践既有实际贡献，又不误导公众。
最后，要平衡股东与利益相关者之间的关系，注重ESG所倡导的可持续发展理念。公司治理结构应多元化，例如引入女性董事、女性监事等，同时要注意保护弱势群体的权益，比如债权人、少数民族员工、社区等。举例而言，一些企业在员工福利方面可能存在差异，导致弱势群体权益受损，如许多公司员工休息权难以保障。在ESG实践中，企业应制定合适的政策和策略，确保股东和利益相关者在企业发展中都能分享可持续发展的成果，提高治理水平、推动社会责任，采取实际环境保护措施。为保护利益相关者的权利，需建立透明的沟通渠道、倡导公平就业和薪酬，积极参与社区发展。这一系列举措有助于构建企业与社会、环境和股东之间的平衡，实现可持续的商业发展。
通过谨慎平衡这五大关系，企业能够更全面、可持续地实践ESG，取得社会、环境和经济的多赢。这不仅有助于构建可信赖的ESG形象，更为企业在新时代的可持续发展中奠定坚实基础。
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